Re: [問題] 幣別到底會不會影響基金績效？？？

[dasein79 (白蓮教教主)]

※ 引述《ppta (幸福的瞬間)》之銘言：
: 但新聞又說美元計價海外基金 匯損虧大。
: 有高手能解惑嗎？謝謝

        給你一個與傳統觀念不太一樣的想法。如果我們拋棄貨幣這概念，也不
        再理會所謂的購買力，甚至拋棄勞動與資本之間的界線，那麼，
        所謂的投資，不過是你將一種商品換成另外一種商品的過程。
        新台幣現金，新台幣存款，美元存款，XX基金，房地產通通是一種商品，
        每一種商品都可以利用另外一種商品來計價。每一種商品，也可以
        轉換成另外一種商品，但是必須付出轉換成本。
        商品之間，各自有不同的流動性，並且依據供需法則，有所升貶。

        因為事先已經說明，揚棄貨幣這個概念，所以市場就會變成以物易物的狀況。
        用新台幣買美國公債，也就等於你賣出新台幣，買入美國公債。
        假若有N種商品，那每一種商品都會有(N-1)種計價方式。

        例如：美國三十年期公債，當然可以用美金計價，美金與台幣之間存在
        著交換的機制，那當然也可以用台幣計價；美金跟黃金之間存在著交換
        的機制（能買賣就可以），那當然也可以用黃金計價；而台幣跟鼎泰豐
        的湯包之間也存在著交換機制，所以美國公債當然也可以用鼎泰豐的湯包
        計價。

        一籠美國公債 = x 盎司的美國公債 = y NTD的美國公債。

        鼎泰豐的湯包比原料貴很多，但是賞味期短，那就意味著他有極高的時間
        價值，嚴重價外，premium很高，買方大概只能吃掉變成大便。但是，
        如果你能用特殊方法火速送達美國，留學生可能願意用更高的價格來購買，
        你的獲利會很高。

        當然，湯包的替代性很高（當留學生吃不到鼎泰豐的湯包時，可能會選擇
        其他的湯包），這就是鼎泰豐的湯包價格變動的特性。但是每一天出爐的
        湯包都會有它的價格，當然可以成為美國公債的計價工具。只是，利用這
        種方式來計價，除非是報價者想自找麻煩，否則不會有人這樣做。但是，
        也有例外－－

        那就是鼎泰豐的老闆，他如果打算投資美債，他可能真的會思考，他要
        賣出多少顆湯包，才能買進這筆債券。

        同理類推，勞務何嘗不能轉化為每一筆投資的計價方式？事實上，這是大家
        每天都在做的事情。很多人都會說：糟糕，這幾天的崩盤，讓我這幾個月
        上班都在做白工了。

        計價方式是一種基於觀察者方便的工具，鼎泰豐的老闆當然能夠理解：
        今天的跌幅讓他損失多少籠湯包；清潔工也能理解，賠掉「打掃一百
        零五間廁所」的損失是多少；台幣計價方便台灣人，美元計價方便
        美國人，歐元計價方便歐洲人。如此而已。

        計價是不需考慮交換成本的，但是投資時，就要考慮交換成本。「美元」
        跟「歐元」之間的交換成本叫做匯損，風險幾乎沒有。「湯包」與「美元」
        之間的交換成本，就複雜很多了，要考慮的風險也很多，絕對會包括：
        生產過程的資本與勞力投入配置、鼎泰豐財務週轉狀況，台灣景氣、台灣
        倒閉風險等等一大堆。

        通常，人們只有在買進時，才會考慮盈虧，事實上，贖回也是另外一種
        的買進。你所擁有的資產，就在各種投資商品之間轉換來轉換去。如果想
        獲利，最好能夠了解這種「停不下來的投資」，腦筋才不會像水泥一樣凝固。
        例如，什麼叫做「停利」？印度基金的停利，就是投資台幣的意思。
        當投資的手伸出國界了，心也要一起出去。

        所以，當你看到台幣升值，讓你的海外資產虧損時，你應該想的是：「
        可惜！錯過台幣升值的機會。那麼下個機會在哪裡？」

        這是一種心態而已，我稱之為「投資標的本位主義」，你的資產在哪裡，
        就從哪裡來思考（要說計價也可以），尋找下一個獲利的機會。唯一的
        絕對虧損是交易成本，此外都是相對的。

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