Shield against Bubble - a Cautious Mind 戒心為防禦之盾

[isaacchen (元)]

唉 懶惰會害人XD
本來還想繼續拖稿
不過感覺好像如果再不趕快說就快來不及了XD
就撥冗趕快草草完稿 希望對大家有些幫助:)
這一篇我就不講太多總體經濟的理論面向了
直接切入大家所關心的標的問題吧

這篇寫完後會休息一段時間
因為po文好累喔0rz
感恩~~

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在聽我推敲之前 請記好:
1. 人都會犯錯也會有推論上的盲點
2. 世界局勢瞬息萬變
3. 操作理論不一定能完全應用到實際操作上

對於這三點 我的立場是:
1.我是人
2.我不是神 只能就目前所觀察到現狀做有限推理
3.即使是我自己的操作 都無法完全遵造我所設下的紀律 這是人之常情

如果你能夠接受這些前提
那我就願意和你分享我個人對於當今泡沫的一些看法
如果你不認同 請按 <- 離開本文

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Shield against Bubble - a Cautious Mind
戒心為防禦之盾


2. Where is the safe place
哪兒是安全之地?

在談論這個安全之地時
我們應該要區分兩個範疇: 一個是"標的" 另一個是"地區"
標的為主 地區為輔
因為標的往往受到全球性的影響 單一國家很難置身事外
這點可能也是很多人在投資時會有的迷思 也就是認為當海嘯來襲時
有些國家將如銅牆鐵壁般抵禦一切攻擊
其實從歷史上我們很難看到這樣的例子
在亞洲金融風暴時 即便是最毫髮無傷的台灣(1997年經濟成長仍高達4.72%)
台幣都從28元貶到33元之譜
正面例子則如這些年的房地產泡沫 所有國家都雨露均霑
連需求面不振的台灣房地產都雞犬升天

細心的讀者一定可以體會我的言外之意
美國的房地產風暴影響的絕對不是只有美國
重點也不僅是只在於其絕倫的國家影響力 或是其國家陰謀之類的
而是在於全球整體產業"風向"的改變
當過去幾年最強勢的房地產多方火車頭熄火
會根本改變全球此產業繼續上衝的氣氛
當然在不同國家所受到的衝擊會不一
這也是"地區"應該列入我們進一步考量的原因
不過 即使特定地區受到的影響較小 也註定無法複製過去幾年的多頭走勢
這應該就是所謂的大勢所趨

同理可證
當美股風暴來襲時 你所該想到的應該不是"我該撤到哪些地區?"
而是應該徹底思考 "股市的多頭是否已到末路?" "是否是我該出場的時機了?"
我並非空頭擁護者 事實上我所持有的股票 在過去10年
無論國內或國外從未徹底出清
不過大方向一但成形 聰明的你會考量資金配置比重多寡
而這將決定你未來數年的理財成效

判斷是否該從股市撤出時 要冷靜的考慮兩點

總體大盤
1. 我覺得股市向上的空間仍比下殺的空間來的大?

個別標的
2. 我是否願意在這個時節點 以這個價位持有此標的10年, 或甚至更久?

如果答案都是否定的 不要猶豫 不要受到市場氣氛的影響
調節的時候到了

之前有位朋友來信 事實上我這幾天收到相當多的來信
有提到
PE比較低的國家或標的是否為相對風險較低的標的 可以嘗試介入?

理論上是的 這代表此地區的泡沫仍沒有太過分
股市上升軸線搭配經濟成長曲線 或甚至低於該有的水準

不過 該注意到的是
PE 中的Earning會隨著經濟局勢或產業結構改變
我最喜歡舉Dram的力晶來當例子
長期以來我都對這支神奇的股票非常有興趣
這支股票配股這些年來多能維持在2~3元的基礎
股價卻始終在低檔徘徊 本益比往往不到10倍 甚至有時還低落到只有6.7倍
後來才知道這個產業有著"三年不開張, 開張吃三年"的產業特性
好年冬的時候是賺來給歹年冬賠的
一但產業冬天來臨 賺不到錢 PE瞬時大幅上修 甚至出現n/a..(如果虧損的話)XD

也就是說PE反應的:是過去或目前的獲利與價值表現 而不是未來

而當我們踏入投資領域的第一天起 我們不就被耳提面命
"過去的投資績效不表示未來的投資預期"

所以PE可以當作參考 卻不能當作圭臬
韓國和台灣PE比偏低必然有其原因
其原因在於我們兩國都是極依賴出口的國家
一但國外市場需求大幅減退 相關產業獲利必定大幅萎縮
如今的"漲不上去" "低估" 其實反映的不過是未來的隱憂
如同力晶的例子

中國的本益比高 原因除了熱錢之外 當然就是"夢想"
這就是我認為乃泡沫的徵兆
縱然中國可以維持10%以上的經濟成長率
此基本面卻絕對無法維持不斷翻倍的股市飆漲
既然沒有基本面支撐 只好靠夢想支撐
而從歷史來看 "夢想"終究會破滅 為有腳踏實地耕耘的才會持久

巴西也是一樣
受惠於各種原物料的飆漲 使的股市一飛沖天
可是股市的漲幅大大超越了原物料所帶來的利益
只要今後原物料的走勢出了部份的回檔(不用殺盤)
此泡沫必定破滅

類比國: 南非
類比但不太相同: 紐加澳(較好)

印度稍好一點
和其他新興國家不同的是
印度的內需佔了經濟發展的絕大部分組成
本身還是個逆差國
因此受到全球需求減緩的衝擊將會最小
只要印度人能夠繼續樂天的消費
印度盧比升值不要過速導致過多熱錢湧入
應該會是此泡沫破滅後受損最輕的國家

日本則將一如既往在通縮漩渦裡掙扎
內需不振 雖然出口減緩實際上對於日本整體經濟的影響並不高
但也會有信心面的影響 畢竟日本的信心在於國際企業的全球競爭性
在美元大貶值之下
TOYOTA的獲利已經發出警報
日本的未來將取決於日圓是否能維持弱勢
只要走強注定把日本帶向不歸路
會大大抵銷日本國際企業在國際開疆拓土的收益
更糟的是會引進大量的熱錢
而當今的日本國內卻已經沒有消費熱錢的空間了

東南亞
扶不起的阿斗
10年內我們必定再看到一次歷史悲劇愚蠢的重演
原因在於國內政經局勢多年來並沒有往更穩定的路線邁進
出口市場更是遭到中國所奪
更糟的是這些國家對於出口的依賴更甚於十年前
今天歌舞昇平大家把酒共慶和樂融融 雨露均霑
只是大餅小餅的差別罷了
那天大難來襲時這些國家將發現中國將搶去全部的餅..
更糟的是 經濟基本面最好的人民幣沒敢升值多少
東南亞的貨幣倒是很猛 一個比一個還勇敢
比歐元還猛@@
在累積大幅投機空頭部位
又缺乏足夠外匯存底奧援下(雖然比10年前多 但在國際熱錢下不過是個X..)
國際熱錢海嘯又將再次進出東南亞 如入無人之境

例外國家: 新加坡 越南
最慘: 泰國(放空標的XDDDD)

嗯嗯
接下來講些正面的東西
那...我們的錢該怎麼辦呢?

股市不能放要放哪?

a. 優良標的建議:

1. 債市
看到這裡大概已經要被很多專業分析師砍了
通貨膨脹的時代你把錢放到債市?

數據會說話
我關切的是美債的價格近幾個月來不斷的上揚
代表買方強勁 究竟很多人是不是說一套做一套
很快就會得到驗證

若是擔心匯率風險 建議美債和全球債各半 或4:6比
多頭時我們追求獲利
空頭時我們追求保本

更何況 股市空頭一來 債市將會成為大避風港
相較於現在的價位 債市的上檔空間值得想像

2. 房地產
看到第二點我大概已經中槍了..XD
房地產? 有沒有搞錯?
趕快說明一下
這裡的房地產指的是租櫃市場 reit是值得介入的
在房價下跌 房貸風暴不斷的情況下
可預期的是無論是個人或企業都將釋出大量的標的 並轉入租屋市場
以節省成本
如此一來不但承租方可以以較低成本獲得轉租標的
市場又逐漸擴大將彌補經濟下滑所可能帶來的收益降低風險(增多粥少)
哪些地方可以投資呢?

之前房地產炒越熱的地區越可以投資
像台灣估計是沒啥搞頭的(嘆~)


b.還可以標的建議:

3. 糧食
彈性係數最低
人不會因為通膨就不吃飯 會省其他的而不會省吃的
世界上目前農業的產能提升也越來越困難
想吃多吃好的人卻越來越多了
基本上農業相關的投資仍然值得考慮
不過農作物受到天候與需求的影響頗大
是波動劇烈的標的
想玩的都要有心理準備
不過10年內逢低介入找買點應該都不會是輸家的一方

4.原物料
炒過頭後的修正必定是難以避免
不過可以觀察的是
原物料這波的走勢除了需求面和投機客的炒作之外
有很大的一部分其實是反映長久以來低落的價值(對應於美金之購買力)
也就是說 縱然有回檔
例如如油價回到60~70 金價500或許有可能
不過應該99%不至於崩盤
待稍事整理後還是會往上走
這也給部分持有能源相關類型的投資人一些靈感
萬一未來回檔請勿恐慌
若是定期定額的請持續逢低攤平
長線來看會反映其該有價值的的(要當知足且辛勤的農夫XD)
短線要進場的我就建議先免了
能源最近實在是炒太高了 回檔是必然 低點必有可介入時機

5. 新能源
同能源
不過若能源價格回檔
新能源會跌的更慘一點 持有的人心臟要強一點
可能這個類別持有的時間得在更拉長 像是10年左右
才能看到其真正的價值呈現


不太理想但風險低的標地建議:

6.美元
逢低買進
嗯...
終究會止跌回升的...
逢低加碼就對了

7.台幣
3年內安全 3年後不知道
擔心的就換回台幣 至少可以躲過此次泡沫瓦解的風暴

8.穩健成長型基金
非常少數 多爬文應該可以知道我講的是哪些標的
這裡就不打廣告了
只要長線抱好 逢低持續加碼
多半能歡喜收割 只是時間問題罷了
不過短線要介入可能還是要三思+心理準備
一但泡沫破裂 管你穩健不穩健 照跌不誤...



c.避之唯恐不及的標的


7.相關標的為......















除了以上提到的標的

全部避之唯恐不及

end


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本投資法稍嫌保守 膽小如鼠 勇者請一笑置之

才疏學淺 本意見僅供參考 請勿盡信 感謝m(_ _)m


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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc)
◆ From: 134.208.33.195
推 elvies:我要英文版^^Y ~(￣▽￣)~(＿△＿)~(￣▽￣)~(＿△＿)~
翻譯好累喔 改天若有機會寫短一點的在附上英文翻譯>"<
※ 編輯: isaacchen       來自: 134.208.33.195       (11/10 14:55)
※ 編輯: isaacchen       來自: 134.208.33.195       (11/10 14:59)
※ 編輯: isaacchen       來自: 134.208.33.195       (11/10 15:03)
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感謝給我P幣的好心版友m(_ _)m 謝謝 已經很夠我買信箱了 感謝~^^ 不用再給我了XD
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推 joety1103:推！不過看一看真的很擔心...還有多久時間可以轉換標的.
推 tunababy:不知道有多少人看的懂啊...
→ tunababy:i大是好人....
推 fakey:感謝~~很不錯的論點
推 okhomerun:有些地方不認同  但是感謝分享
推 daijerry:感謝
推 zwai:推好文!!  我也想要英文版 XD
推 goldmark:看得我膽顫心驚，追高的笨蛋大概就是說我吧  囧rz
推 JiunnShyan:猛
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推 hdw:有看有推^^~~~順便問一下~~PE是啥?
推 freeloop:PE就是本益比
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推 jimihsu:打這麼長又有內容的文,辛苦了.放空股市不知是否為好標的XD
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